- BIST10011,554-1.43%
- الدولار49.45+0.05%
- اليورو55.62+0.37%
- الذهب4,181.200.00%
- الفائدة37.00%-1.00
- البيتكوين82,126+0.14%
- 19 أكتوبر 202617°
- BIST10011,554-1.43%
- الدولار49.45+0.05%
- اليورو55.62+0.37%
- الذهب4,181.200.00%
- الفائدة37.00%-1.00
- البيتكوين82,126+0.14%
- 19 أكتوبر 202617°
الاقتصاد العالمي يُظهر علامات انتعاش بعد انتهاء الحرب بين الولايات المتحدة وإيران
دخل الاقتصاد العالمي مرحلة انتعاش بعد انتهاء الحرب بين الولايات المتحدة وإيران. أدى انخفاض أسعار الطاقة وتحقيق السلام قبل أن تتحول الآثار التضخمية إلى دائمة إلى الحد من الدمار الاقتصادي.
انتهت الحرب بين الولايات المتحدة وإيران. ورغم أنها لم تؤثر على الاقتصاد العالمي بالشدة التي كان يُخشى منها، إلا أنها أثرت عليه. بدأت علامات الانتعاش، خاصة في قطاعي الطاقة والتضخم، في الظهور. تم أخيراً الاقتراب من السلام الذي كان ينتظره الجميع بفارغ الصبر. تم توقيع محضر الاتفاق. ولم يبقَ سوى توقيع اتفاقية السلام الرسمية. ورغم أنها لم تكن بالحدة المتوقعة، إلا أن الحرب أثرت على الاقتصاد العالمي. لم ترتفع أسعار الطاقة فحسب، بل ارتفعت أسعار الفائدة أيضاً.
ومع ذلك، على الأقل لم يحدث دمار اقتصادي بالحجم الذي كان سيؤدي إلى ركود تضخمي حاد. بعد السلام، تحاول الأسواق العودة إلى طبيعتها. كانت أسعار النفط قد بدأت في الانخفاض منذ فترة مع بدء وقف إطلاق النار، وأصبح هذا الانخفاض أكثر وضوحاً بعد الإعلانات الرسمية عن السلام. انخفضت أسعار النفط، التي ارتفعت خلال فترة الحرب إلى حوالي 120 دولاراً، إلى 80 دولاراً حالياً.
كما أن أسعار الغاز الطبيعي تتجه نحو الانخفاض. لا ينبغي توقع عودة الأسعار فجأة إلى مستويات ما قبل الحرب. فقد تعرضت العديد من المنشآت في دول الخليج للضربات أو توقفت عن الإنتاج بسبب إغلاق مضيق هرمز. سيستغرق إجراء الإصلاحات اللازمة والعودة إلى الإنتاج بكامل الطاقة وقتاً.
أعلنت قطر هذا الأسبوع أن إنتاج الغاز الطبيعي المسال يمكن أن يصل إلى 50% من الطاقة في غضون شهر، وإلى 80% في غضون شهرين. سيختلف الوقت اللازم للاقتراب من الطاقة الكاملة من دولة إلى أخرى. قد تحتاج الدول إلى فترة تتراوح بين 6 و9 أشهر للاقتراب من طاقتها الإنتاجية الكاملة.
كان إنهاء الحرب قبل أن تنعكس مشاكل العرض وارتفاع الأسعار في قطاع الطاقة بشكل مفرط على القطاعات الأخرى إيجابياً للغاية من الناحية الاقتصادية. بالطبع ارتفعت معدلات التضخم وتدهورت التوقعات، لكن السلام تحقق قبل أن تتحول الآثار التضخمية للحرب من حالة مؤقتة إلى دائمة.
كما أشار وزير الخزانة والمالية محمد شيمشك، كان للحرب تأثير على التضخم في تركيا يقدر بنحو 5 نقاط مئوية. الدين المرتفع، المخاطر المرتفعة بعد السلام، لم تظهر أسعار الفائدة رد فعل قوياً على المستوى العالمي مثل أسعار الطاقة حتى الآن. تؤدي عجوزات الميزانية المتزايدة منذ الوباء إلى رفع علاوات المخاطر. ارتفعت نسب الدين العام في العديد من الدول بشكل كبير.
في هذه الظروف، يطالب مستثمرو السندات بفائدة أعلى لتمويل عجوزات الميزانية. خلال السنوات الخمس الماضية، ارتفعت أسعار الفائدة على السندات لمدة 10 سنوات في الولايات المتحدة من 1% إلى 4%، وفي ألمانيا من مستويات سالبة إلى 3%. مقارنة بالأرقام المزدوجة المرتفعة في تركيا، لا تزال أسعار الفائدة الاسمية في هذه الدول أقل بكثير.
لكن ارتفاع نسب الدين العام ومعدل زيادة أسعار الفائدة في الدول المعنية إلى ما فوق المعتاد يشكل خطراً كبيراً. تحتاج الاقتصادات إلى النمو لكي تنخفض نسبة الدين العام إلى الناتج المحلي الإجمالي. لكن لا يمكن القول إن هناك قصة قوية على صعيد النمو. خلال العامين الماضيين، حاولت الدول المتقدمة النمو بدفع من استثمارات الذكاء الاصطناعي.
لا شك أن الذكاء الاصطناعي تقنية ذات إمكانات عالية. لكن شركات الذكاء الاصطناعي لا تطور هذه التقنية حالياً بطريقة توفر نمواً مستداماً وشاملاً في الاقتصاد الحقيقي. ومع ذلك، تبحث شركات التكنولوجيا عن تمويل يقارب 6 تريليونات دولار لاستثمارات مراكز البيانات التي يحتاجها الذكاء الاصطناعي بشدة. ومن المتوقع أن يتم تمويل 1.2 تريليون دولار من ذلك من سوق السندات.
وجهت الأسواق المالية مواردها إلى حد كبير نحو الذكاء الاصطناعي. وبالتالي، لم يتبقَ الكثير من الموارد المالية للاقتصاد الحقيقي، ولا يزداد النمو بشكل كافٍ، وتستمر نسب الدين في البقاء عند مستويات خطيرة.
تركيا تمتلك ميزة من المتوقع أن تكون الأزمة المالية العالمية القادمة ناجمة عن ارتفاع نسب الدين العام. لذلك، ستكون نسب الدين من بين المؤشرات التي ستركز عليها الأسواق أكثر في فترة ما بعد الحرب. كون جانب قوة تركيا في الاقتصاد الكلي هو مستوى الدين أمر حاسم من هذه الناحية.
توجد نسب دين الأسر والدين العام عند مستويات منخفضة جداً مقارنة بالدول المماثلة. بينما تقترب نسبة إجمالي الدين العام إلى الناتج المحلي الإجمالي على مستوى العالم من مستويات مكونة من ثلاثة أرقام، فإن النسبة في تركيا أقل من 30%. قد يشكل هذا الوضع ميزة مهمة لتركيا في الفترة المقبلة.
للاستفادة من هذه الميزة على المدى الطويل، نحتاج إلى تضخم منخفض واستقرار سياسي وقصة نمو جديدة. فيما يتعلق بالحرب، يجب علينا تقييم الضرر في التضخم والمضي قدماً بحلول هيكلية. أظهر تضخم مايو أن آثار صدمة الحرب قد خفّت. إذا جاء تضخم يونيو بنحو 1% على أساس شهري، فسيكون ذلك دعماً معنوياً قوياً لانخفاض التضخم.
في مثل هذا السيناريو، قد يُطرح على جدول الأعمال عودة البنك المركزي في البداية إلى مناقصات الريبو الأسبوعية وخفض متوسط تكلفة التمويل من 40% إلى مستوى سعر الفائدة الرئيسي البالغ 37%. يمكن إعادة حدود نمو الائتمان التي تم تشديدها أثناء الحرب إلى مستوياتها السابقة. بعد ذلك، يمكن تقييم الفرص لخفض سعر الفائدة الرئيسي تدريجياً وفقاً للظروف الناضجة.
الاقتصاد الحقيقي بحاجة إلى هذا.
اشترك في Hilal Times
اشترك ليتم إعلامك بالأخبار والتطورات والإعلانات الخاصة. سنبقيك على اطلاع.
بالتسجيل، فإنك توافق على سياسة الخصوصية الخاصة بنا
