يُنظر إلى الذهب تقليديًا كأحد أهم الملاذات الآمنة ضد التضخم والحروب والشكوك السياسية، لكنه فقد 6% من قيمته منذ بداية العام. ووفقًا لتقرير بلومبرغ، تأثر هذا التراجع بتراجع مخاوف الحرب بين الولايات المتحدة وإيران، وتوقعات بتشديد السياسة النقدية مع تولي كيفن وارش رئاسة مجلس الاحتياطي الفيدرالي.
غير أن التحليل يؤكد أن اهتمام المستثمرين بالأصول المادية لم ينتهِ. ويشير عجز الميزانية الأميركية الذي يحوم حول 7% من الناتج المحلي الإجمالي منذ عام 2022، والدين العام الذي يقترب من 40 تريليون دولار، إلى أن الضغوط التضخمية قد تبقى مرتفعة لفترة أطول.
توقعات التضخم والأحجار الكريمة
يتوقع المحللون الذين استطلعت بلومبرغ آراءهم أن يظل التضخم في نطاق 3.5% إلى 4% حتى لو واصلت البنوك المركزية سياساتها النقدية المتشددة. ويُحذر من أن أي صدمة تضخمية جديدة قد تعزز الطلب بقوة على الأصول التي تحافظ على قيمتها.
في هذه البيئة، تتجه الأنظار إلى الأحجار الكريمة كفئة استثمارية بديلة. ووفقًا للتقرير، حققت أحجار مثل الياقوت والزمرد والصفير مكاسب استثنائية خلال موجة التضخم العالمية في سبعينيات القرن الماضي، بينما تضاعفت أسعار بعض أنواع الألماس الاستثماري عدة مرات.
منافسة الألماس المخبري
لكن السوق الحالية تحمل ديناميكيات مختلفة عن طفرة السبعينيات. فالمنافسة المتزايدة من الألماس المُنتج في المختبرات تقلل من جاذبية الألماس الطبيعي الاستثمارية. في المقابل، يُشار إلى أن أحجارًا مثل الزمرد والزركون والتانزانيت والبيريدوت والمورغانيت تمتلك إمكانات أعلى للحفاظ على قيمتها على المدى الطويل.
من ناحية أخرى، تضغط موجة الاستثمار العالمية في الذكاء الاصطناعي والبنية التحتية للطاقة على أسعار العديد من السلع، من النحاس واليورانيوم إلى العناصر الأرضية النادرة. وهذا يعزز البيئة العامة الداعمة للأصول المادية.
تحذير تاريخي
تحذر بلومبرغ أيضًا من أن الاستثمار في الأحجار الكريمة يرتبط ارتباطًا وثيقًا بالدورات الاقتصادية الكلية. وتُذكّر بأن أسعار الألماس انخفضت بأكثر من 70% مع تراجع التضخم في أوائل الثمانينيات، مؤكدة أن أداء هذه الأصول يعتمد كليًا على مستويات الأسعار والسياسات النقدية العالمية.
في الختام، يُذكر أن التراجع الأخير في الذهب لا يعني انتهاء جاذبية الأصول المادية، بل يعكس فقط تغيرًا مؤقتًا في معنويات الأسواق. وطالما استمرت العوامل الهيكلية المغذية للتضخم وعجز الميزانيات وزيادة الإنفاق الاستثماري، ستظل الأحجار الكريمة والمعادن النفيسة خيارًا للمستثمرين الساعين إلى تنويع محافظهم والتحوط.
